پیش‌بینی وضعیت بورس 29 شهریور 1405

پیش‌بینی بازار ...

بورس24 : بورس تهران معاملات نخستین روز هفته را با حدود 20 همت صف تقاضا آغاز کرد که البته بیش از 5 همت این صف متمرکز بر نماد تازه‌وارد تابان بود. با کشیدن سود آغاز معاملات، 60 هزار واحد رشد برای شاخص کل رقم خورد اما هنوز 10 دقیقه نخست را پشت سر نگذاشته بودیم که به یکباره رنج منفی کلیت بازار را در بر گرفت و بسیاری از نمادها راهی قیمت‌های درصد منفی و صف فروش شدند تا در یک روز تلخ، شاهد افت 1.45 درصدی شاخص کل باشیم. البته در مقاطع مختلف تلاش‌هایی برای متعادل‌سازی طیفی از سهام صورت گرفت که کافی نبود و در نهایت 75% بازار با 16 همت صف فروش بسته شد. ارزش معاملات حدود 42 همت بود که برای یک روز منفی سنگین عدد بدی نیست و رقمی بالغ بر 6 هزار و 100 میلیارد تومان خروج پول حقیقی رقم خورد ...

بازار سهام در نخستین روز هفته، با تضاد شدیدی میان «اشتیاق اولیه» و «فشار عرضه سنگین» روبرو شد. با وجود شروع مثبت و صف‌های تقاضای پرحجم، فشار فروش گسترده و نگرانی‌های سیاسی باعث شد شاخص کل بیش از 100 هزار واحد افت کند. با این حال، از دیدگاه بنیادی، این اصلاح نه یک بحران، بلکه یک «تنش‌زدایی ضروری» برای تثبیت روند صعودی آتی است.

برای درک چراییِ سقوط ناگهانیِ بازار، نباید به سطح قیمت‌ها بسنده کرد. آنچه در روز شنبه شاهد بودیم، تلاقی سه لایه متفاوت از فشارها بود که از لایه‌ «روانشناسی سیاسی» شروع شده، از «ساختار فصلی نهادی» عبور کرده و به «تغییرات نقدینگی در نمادهای خاص» ختم می‌شود.

1) نگرانی‌های سیاسی: بازگشت پارادایمِ «ریسک‌گریزی» در سایه ترامپ

اگرچه در هفته‌های اخیر، بازار با یک نوع «بی‌تفاوتی استراتژیک» نسبت به اخبار سیاسی برخورد می‌کرد (به دلیل اشباع شدن اخبار و انتظار برای عملیات واقعی)، اما تغییر لحن و بازگشت ادبیات تهاجمی از سوی ترامپ، یک «شوک روانی» به معامله‌گران و سهامداران وارد کرد.

بازار طی مدت اخیر خیلی به لفاظی‌ها و تهدیدهای ترامپ بها نمی‌داد اما اظهارات او مبنی بر احتمال عملیات نظامی گسترده علیه ایران، بازارِ در سود را کمی به عقب راند. ضمن اینکه برخی معتقدند فضا به شکلی است که ممکن است طی روزهای آتی دور جدیدی از درگیری‌های نظامی را داشته باشیم.

در تحلیل بازارهای مالی، وقتی فضای سیاسی در گفتمان به سمت تنش می‌رود، معامله‌گران از ترس از دست دادن سود بدست آورده، در مسیر شناسایی سود و بازگشت به استراتژی «احتیاطِ موقت» قرار می‌گیرند. این نوع فشارها معمولاً با مشخص شدن ابهام‌های سیاسی یا فروکش کردن هیجانات، به سرعت تخلیه شده و مسیر صعودی را دوباره باز می‌کنند.

2) لایه فصلی و ساختاری: چرخه‌ نقدینگی در پایان سال مالی حقوقی‌ها

یکی از ریشه‌ای‌ترین و سنتی‌ترین عوامل فشار عرضه در بورس تهران، ماهیت «ساختاری» پایان سال مالی است. ما در یکی از حساس‌ترین بازه‌های‌ زمانی سال هستیم؛ جایی که برخی از شرکت‌های سرمایه‌گذاری دولتی، نهادهای مالی بزرگ و صندوق‌های سرمایه‌گذاری، خود را با پایان سال مالی (ماه شهریور) روبرو می‌بینند.

این نهادها برای گزارش‌دهی دقیق عملکرد، تسویه حساب‌های مالی و مدیریت نسبت‌های نقدینگی، هر ساله در چنین مقاطع در مسیر فروش سهام و شناسایی سود سالانه قرار می‌گیرند.

این فرآیند، منجر به ایجاد یک «فشار عرضه سیستماتیک اما موقت» می‌شود. نکته کلیدی اینجاست که این فروش‌ها، «فروشِ ناشی از بدبینی به آینده» نیست، بلکه «فروشِ ناشی از نیاز به مدیریت ترازنامه» است. بنابراین از دید ما، این یک فرآیند طبیعی در چرخه نقدینگی بازار است که نباید آن را با یک ریزش بنیادی یا تغییر روند بازار اشتباه گرفت؛ بلکه باید آن را به عنوان یک «تخلیه فصلی» در نظر گرفت. البته قدیمی‌های بازار با چنین رویکردی ناآشنا نیستند.

3) لایه نقدینگی و اثرات جانبی در نمادهای خاص

و عامل سوم که به نظر چندان هم بی‌تاثیر نیست، نزدیک شدن به زمان عرضه صف خرید پتروشیمی تابان است. سهمی که 5 همت صف تقاضا دارد و طبیعتا خریداران این سهم باید برای تامین منابع لازم، اقدام به فروش سایر دارایی‌های خود کنند. ورود توده‌ای از نقدینگی به یک نماد تازه‌وارد با حجم بالای تقاضا، از یکسو هیجان ایجاد می‌کند، اما از سوی دیگر، منجر به پدیده‌ای به نام «تخلیه نقدینگی از سایر گروه‌ها» می‌شود.

البته شایعات جست و گریخته دیگری هم در فضای مجازی به گوش می‌رسید. مثلا برخی شایعه کرده بودند که ...

مشاهده کامل پیش‌بینی بازار امروز ...