پیش‌بینی وضعیت بورس 12 مهر 1405

پیش‌بینی بازار ...

بورس24 : بورس تهران معاملات نخستین روز هفته را با 20 همت صف تقاضا و صعود 140 هزار واحدی شاخص آغاز کرد اما هنوز دقایق نخست را پشت سر گذاشته بودیم که فشار عرضه و رنج منفی طیفی از معامله‌گران ناشی از نگرانی نسبت به اخبار و تحولات سیاسی و حواشی و شایعات گروه پالایشی، گریبان بازار را گرفت و در همین راستا نمادهای سرخ‌پوش از مرز 60% گذشتند و 4 همت خروج پول حقیقی رقم خورد. البته با گذر از یکساعت ابتدایی و خروج معامله‌گران عجول و با تحرکات مثبت در نمادهایی نظیر تابان، فولاد، فملی و خودرو، رفته‌رفته تا حدودی از شدت عرضه‌ها کاسته شد؛ 51% از نمادها به دامنه مثبت رسیدند و در پایان ارزش معاملات جالب‌توجه 58 هزار میلیارد تومانی رقم خورد ...

بازار شنبه با چالش بیشتری در عرضه‌ها پیش رفت و به نظر بخشی از هیجان ناشی از گزارش‌های قوی ماهانه، تخلیه شد و البته هنوز هم در طیفی از نمادها تقاضای قوی ادامه دارد. انصافا با این وضعیت شرکت‌ها در گزارش‌های ماهانه، این نرخ ارز، سیاست دولت در قبال بازار سرمایه، آتش‌بازی در بورس کالا و این فضای ارزش دلاری، می‌توان با قاطعیت گفت که کماکان بازار روی خط ارزندگی حرکت می‌کند و طبیعتا این عرضه‌‌های ناشی از ریسک‌های سیاسی و اصلاح قیمت‌ها، می‌تواند نقش پولبک به سقف شکسته‌شده 7,650 هزار واحدی را داشته باشد؛ چراکه گزارش‌های میان‌دوره‌ایِ پیشِ رو، سوختِ لازم برای تداوم مسیرِ صعودی را در دلِ خود دارند.

از منظر بنیادی، هیچ فاکتورِ درونی یا بیرونی که بتواند ساختارِ سودآوریِ شرکت‌ها را تهدید کند، وجود ندارد. تنها ریسکِ قابل‌توجه، سایه‌ سنگینِ ریسک‌های سیاسی (خارجی و تا حدی داخلی) است که همچون دسته‌ای از سربازان، جلوی چشمِ بازار رژه می‌روند. قبلا هم به این نکته اشاره شد که اگر ریسک‌های سیاسی نبود، قطع به یقین قیمت‌ها در این سطوح قرار نمی‌گرفت و ما در ارزش دلاری حتی در اعداد و ارقام بالاتر از 150 میلیارد دلار قرار می‌گرفتیم. در نتیجه، فعالانِ بازار این روزها در حال دریافتِ "مزدِ پذیرشِ ریسک" هستند؛ بازاری که پتانسیل رشدِ اسمی و واقعی را دارد، اما به دلیلِ سایه سیاست، با  P/Eهای فشرده معامله می‌شود.

اما امروز کمی درخصوص گزارش‌های منتشر شده صحبت خواهیم کرد تا ببینیم کدامیک از صنایع می‌توانند علاوه بر انتشار گزارش‌های قوی فصلی، در نیمه دوم سال با این نرخ ارز چشم‌انداز بهتری برای سرمایه‌گذاری داشته باشند. البته در بخش ویژه‌های خبری و تحلیلی، شب گذشته فهرستی از حدود 100 نماد جذاب را ارائه کردیم اما بطور کل بد نیست نقاط ضعف و قوت برخی از صنایع موردتوجه و تاثیرگذار را در این گزارش مورد بررسی قرار دهیم ...

از گروه پالایشی و فرآورده‌های نفتی آغاز خواهیم کرد. صنعتی که سهامداران زیادی دارد و روز گذشته بشدت زیر فشار عرضه بود. هر چند که کل معاملات این گروه به دلیل ظن دستکاری قیمت و استفاده از اطلاعات نهانی توسط نهاد ناظر باطل شد ! در گزارش ماهانه پالایشی‌ها، درآمد و سود ناخالص شرکت‌ها نسبت به مرداد بواسطه افت کرک‌اسپردها و کاهش نرخ فرآورده‌‎ها کمی افت کرد اما سرجمع عملکرد تابستان گروه پالایشی بشدت‌ بهتر از فصل بهار بود. حقیقتا خبر از تصمیمات پشت پرده نداریم اما در دو سناریور می‌توان گفت: 1- اگر تغییری در فرمول خوراک ایجاد نگردد، سود تابستانه شرکت‌ها بیش از 2 برابر فصل بهار خواهد بود. 2- و در سناریوی دوم چنانچه بر اساس شایعات نرخ نفت خام سبک (5 به 2.5) و سنگین (6 به 4) کاهش یابد، سود شرکتها مقداری (حدود 20% کمتر از سود سناریوی نخست) خواهد بود. در هر دو صورت با انتشار گزارش‌های فصلی، P/E-ttm نمادها بشدت تعدیل خواهد شد. مهم‌ترین ریسکِ این صنعت، نه در گزارش‌های ماهانه، بلکه در سناریوهای جنگ احتمالی و کاهشِ تخفیفِ نرخ خوراک، همزمان با تداومِ افتِ کرک‌اسپردها نهفته است که باید در مدل‌های ارزیابیِ ریسکِ فعالان لحاظ شود.

در گروه پتروشیمی، استراتژیِ تحلیلیِ ما بر پایه تفکیکِ دو گروهِ "پتروشیمی‌های گازی" و "پتروشیمی‌های خوراک مایع" استوار است. فضایِ حاکم در این مقطع، روی شرکت‌های مصرف‌کننده خوراک مایع به مراتب جذاب‌تر از پتروشیمی‌های گازی است و گزارش‌های ماهانه تا حدودی این فرضیه را تایید کرده‌اند. در شوینده‌ها نیز با توجه به گزارش‌های منتشر شده و همچنین افزایش نرخ‌های جدید، فضای سودسازی کماکان مستحکم است. با این حال، مهم‌ترین چالش برای این گروه متوجهِ برخی از صادرکننده‌ها است؛ جایی که آثارِ پیچیدگی‌های تحریم در عملکردِ شهریورماه برخی شرکت‌ها هویدا شد. بنابراین به نظر در شرکت‌های با وزن صادرات بیشتر (به دلیل جریان محاصره اقتصادی) باید کمی محتاط بود.

در گروه فلزات اساسی و کانه‌های فلزی، فستیوالی از گزارش‌های قوی ماهانه را داشتیم و این در شرایطی است که ...

مشاهده کامل پیش‌بینی بازار امروز ...